安信证券:11月快递物流行业数据分析报告

有读者告诉56力盟网主编,是否可以提供物流行业股市信息或者建议,我们深知这个必须专家级所以我们找来了安信证券。据安信证券报告描述1-11 月份,快递品牌集中度指数 CR8 为 为 81.3 ,与前 10 个月基本持平,同比提升 2.6pts 。

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内容节选:

11  月 快递数据点评: 量增速平稳,单价承压或因电商件占比提升

■ 事件 :国家邮政局公布 2018 年 11 月快递行业运行情况,11 月份,全国快递服务企业业务量完成 58.6 亿件,同比增长 24.4%;业务收入完成648.3 亿元,同比增长 14.6%;1-11 月,全国快递服务企业业务量累计完成 452.9 亿件,同比增长26.3%;业务收入累计完成 5428.8 亿元,同比增长 22.3%。
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点评 :
■ 量:双十一业务量增长保持平稳,全年或突破 0 500  亿件。11 月份快递业务量 58.6 亿件,增速24.4%,增速环比 10 月下降0.8pts,总体保持平稳。“双十一”业务高峰期(11.11-11.16),全国邮政及快递企业共处理业务 18.82 亿件,同比增长 25.8%。本期双十一旺季业务量增速与平时月份增速基本持平,表明电商快递节的渗透几乎成熟;对于 12 月份,考虑到双十二叠加双旦节日,当月业务量有望保持在 50 亿件以上,同比增速与本月接近,全年业务量或突破 500 亿件。

■ 价:旺季电商件占比显著提升,行业单价下降明显 :11 月份快递行业整体单价水平为 11.06 元,同比-7.76%,环比-2.87%。分专业看,11月份同城、异地、国际件平均单价分别同比-6.5%、-5.4%、-23%。本期快递业务单价出现大幅度下降,尤其异地与国际业务降幅扩大明显;主要或与 11 月业务量中电商件占比大幅提升,同时今年电商件市场价格战激烈导致同类产品同比价格也有下降,另外或与拼多多等平台占比提升相关。

■ 竞争格局 : 龙头企业 持续提升 。1-11 月份,快递品牌集中度指数 CR8为 81.3,与前 10 个月基本持平,同比提升 2.6pts。行业集中度的提升表明二三线快递企业份额正逐步转向一线龙头快递企业,跟踪龙头快递公司经营数据,其每月业务量增速均超行业增速,自年中开始 CR8环比出现小幅下滑,或说明前 8 家快递企业中排名末位的公司或在激烈的竞争环境中开始丢失市场份额,行业份额向数量更少、规模更大的龙头企业集中。

■ 投资建议 :快递旺季业务量同比与平常月份持平,说明双十一形态基本走向成熟;本期快递单价出现大幅度下滑,主要或由于叠加电商件占比提升与本年度价格战激烈两大因素相关。受益于网购的持续高速增长,我们预计未来五年快递行业仍将保持较快增长,18 年重点关注需求端的变化,如拼多多的崛起一方面带来新的增量需求,另一方面有利于减少通达快递公司对于淘系的过度依赖;标的上我们重点推荐韵达股份,长期看好 顺丰控股,关注 圆通 速递与 申通快递。

■ 风险提示:快递业务量增长不及预期;行业大规模价格战。


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