航空物流老兵"东航物流",2020年上市前夜冲击IPO

2020年是黑天鹅频频出现的一年,疫情的出现对国内的航空业造成了巨大的打击,连巴菲特老爷子都清空了航空相关的股票,而作为航空物流领域老兵的东航物流却在5月份提交了上市招股计划书,正式开始冲击IPO。东航物流的上市对于国内的物流快递业将带来什么样的影响和冲击呢?东航物流的上市是最后的鸣唱还是凤凰的涅槃呢?

航空物流-东方航空的物流公司
提起航空物流,你可能第一时间会想起顺丰,以及国际巨头联邦快递、UPS、DHL等,但你或许不知道,早在18年前,就有一批航空公司进入物流领域,东航物流便是其中一员。

5月11日,东方航空物流股份有限公司(简称:东航物流)在证监会官网披露招股书,正式冲击IPO。

如若成功上市,将对航空物流行业的竞争格局产生何种影响?

占尽先机


东航最早进入物流领域可追溯至2002年,当时也是我国航空物流行业发展的第一阶段。以东航、中航和南航三大航空集团为代表的企业,纷纷推进“客货并举”战略,成立专业化的货运公司或部门,开始进军航空物流领域。

和如今的市场格局不同。当年,航空物流领域的竞争远不如现在这般激烈。

2002年,本土快递老大顺丰的总部刚刚成立,尚未建立自有航空公司。国际市场上的大哥们如UPS(美国联合包裹运送服务公司)开创直航中国的服务也才仅仅一年时间。DHL(敦豪航空货运公司)要在5年后,才启动中国国内的空运业务。唯有联邦快递(FedEx )领先于1984年进入中国,成为第一个在中国设立洲际转运中心的跨国货运巨头。

这一阶段,以东航物流为代表的本土航空物流公司可以说占尽先机。然而,航空物流行业经历两次变革以后,市场格局产生了变化。

2007年,受快递行业影响,航空物流竞争加速。航空货运向快递看齐,进入“快运化融合”的发展阶段,管理更加精细,时效性与地空资源无缝对接也越来越受重视。

到了2012年,跨境电商的快速发展开始倒逼航空物流行业升级。

艾瑞数据显示,2012年中国跨境电商进出口交易额为2.3万亿元,同比增长31.5%,占整体进出口贸易额的9.5%。也是这一年,中国货物进出口贸易额首次超越美国,成为全球进出口贸易规模最大的国家。

这一阶段,产品与消费者之间的互动关系由单一的企业间互动逐渐演变为企业直接面向消费者,极大缩短了供应链条。从而要求航空物流服务由关注流程质量与效率,转变为高度关注消费者的服务体验,包括大众化与个性化的多样需求。服务产品变得更为复杂,“多批次、小批量、快运输、快通关、快报检、快退税”的特征显著提升。

再到后来,中国跨境电商交易规模已由2016年的6.3万亿元增长至2018年的9.1万亿元,占进出口总额比重已由2016年的25.9%上升至2018年的29.8%。预计在2018年至2020年期间,中国跨境电商交易规模将保持18.1%的年复合增长率,交易规模将从2018年的9.1万亿元人民币增长至2020年的12.7万亿元人民币。

巨大的商业机会暗藏其中,物流同行们对该市场早已虎视眈眈。几年间,物流巨头们密集进入该领域,一场精彩的排位赛正式上演。

八仙过海,各显神通


2008年,联邦快递的亚太转运中心正式投入运营。作为第一个在中国设立洲际转运中心的跨国货运巨头,联邦快递给中国带来了1.5亿美元投资,同时每年为白云机场新增60万吨以上的货物吞吐量。2008年12月开始,转运中心承担了原本设在菲律宾的亚太区转运中心的业务。

到了2014年,联邦快递收购逆向物流公司Genco。这表示联邦快递在向电子商务领域大举进军。

而UPS则以强大的全球连通能力和非凡的速度,成为2008北京奥运会的官方物流合作伙伴。

2004至2010期间,UPS着重于基础设施建设和运营网络部署,在中国广泛增建操作中心,建立了与世界接轨的海陆空等不同规模的信息和交通运输网络,分别于2008年和2010年在上海和深圳建立了UPS上海国际转运中心和UPS深圳亚太转运中心,成为中国大陆最早一家拥有两个国际转运中心的国际快递商。

2010年,UPS与阿里巴巴旗下在线批发电子商务平台“全球速卖通”结成战略联盟。

DHL也不甘落后,于2007年初,宣布正式启动在中国国内的货物空运业务。

顺丰则在2008-2012年间,建立了自有航空公司,逐步开拓国际市场,强化快递竞争优势。

而东航物流则依靠得天独厚的区位优势,2019年度在上海浦东国际机场和上海虹桥国际机场分别完成货站操作量合计212.84万吨,占两个机场货邮吞吐量总数的52.45%,处于领先地位。

到了2019年末,东航物流在全国范围内拥有17个自营货站,覆盖上海北京、昆明、西安、武汉、南京、济南、青岛、兰州、合肥、太原等重点区域,覆盖了 12个机场,实现机场货邮吞吐量608.90万吨,占全国民航机场总量的35.6%。

总之,物流选手们你争我抢,都想立于时代潮头。经过这样一番激烈的角逐以后,市场参与者的优劣势逐渐显现,通过财务数据可以略知一二。

招股书显示,2019年,顺丰、UPS、DHL、联邦快递(FedEx)以及东航物流的营收(按当前汇率计算)分别为1121.93亿元、5159.75亿元、4921.6亿元、4818.18亿元以及112.73亿元,净利润分别为56.25亿元、309.19亿元、215.7亿元、5.22亿元以及8.25亿元。
航空物流老兵“东航物流”,2020年上市成定局
图片来源:东航物流招股书

从以上数据来看,东航物流是航空物流领域重要参与者,但在营收方面还需再接再厉。

这一点,东航物流在招股书中也坦言,从全球物流行业来看,已形成以联邦快递(FedEx)、UPS和DHL为代表的跨国企业作为行业领导者的竞争格局,该等企业均拥有庞大的经营规模。而东航物流2019年营收仅为112.73亿元,相比大型跨国企业仍存在较大差距。

联想、德邦鼎力支持,仍需靠上市扩融

这或许也是东航物流急于上市的原因。

毕竟,除了常规物流外,随着生鲜电商的崛起,国内冷链物流正在由起步阶段进入快跑通道,未来市场空间巨大。

根据iResearch数据统计,2013年以来,我国生鲜电商市场交易规模迅速增长,从2013年的126.7亿元增长至2018年的2045.3亿元,年复合增长率高达74.42%。经最新预计,2020年我国生鲜电商市场交易规模将达4040.7亿元。

此外,医药流通也是冷链物流的重要应用领域。根据《中国医药物流发展报告(2019)》可知,2018年我国医药物流总费用为613.92 亿元,同比增长12.90%。在流通环节,药品尤其是疫苗的运输要求全程冷链,一旦运输途中出现温度异常就会产生不可逆的后果。

由此可见,依托当前万亿级规模的生鲜、医药市场,国内冷链物流拥有广阔的市场空间。

而在冷链物流的运输领域,控制物流时间是关键。因此,耗时较短的航空运输无疑成为客户的首选。东航物流若能抓住这个大好时机,无疑就抓住了巨量财富。

但冷链物流的投入无疑也是巨大的。

东航物流在招股书中表示,随着公司业务规模不断增加,对资金的需求越来越大,目前公司的融资渠道较为单一,除通过混改引入的部分民营资本以外,资金来源主要为公司自身及银行贷款。

值得一提的是,东航物流所指的民营资本,大多为其股东。而这些股东中又不乏明星资本与业界巨头。具体而言,东航产投持有东航物流45%股份,为公司最大股东,东航集团持有东航产投100%股权。联想控股持股20.10%、珠海普东物流持股10%、天津睿远持股10%、德邦股份持股5%、绿地投资持股5%,北京君联持股4.9%。
航空物流老兵“东航物流”,2020年上市成定局
图片来源:东航物流招股书

然而,这些强大股东的支持,依然难以满足东航物流快速发展的需要。融资渠道的单一在一定程度上限制了产品、市场和客户的开拓。

所以,东航物流希望通过上市,改善资本规模和融资能力,从而扩大业务规模,提升竞争力。

在国际形势不明朗的当下,顺丰开始进军外卖市场,以求突破。选择此时登陆资本市场的东航物流能否依靠上市,改写航空物流领域的竞争格局呢?首席科创官就此联系东航物流,对方表示:“相关问题,请参考公司招股书披露内容。”

最后,你使用过东航物流的服务吗?你认为它能改写行业竞争格局吗?欢迎评论区留言讨论。

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